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6月鋁價(jià)走勢(shì)回顧以及短期預(yù)測(cè)
創(chuàng)建人：
信義通
創(chuàng)建日期：
2022-06-30
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3205
2022年6月以來(lái)，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，市場(chǎng)空頭盛行，國(guó)際有色等大宗商品市場(chǎng)持續(xù)劇烈波動(dòng)。月內(nèi)鋁價(jià)震蕩下滑，以長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠為代表，月初(6月1日)均價(jià)為20190元/噸，截至6月29日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠均價(jià)為19370元/噸，價(jià)格下跌820元/噸，下跌幅度約為4.06%。
全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫
近期，歐美國(guó)家制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，其中歐元區(qū)6月Markit制造業(yè)PMI初值為52，預(yù)期53.9，前值54.6；美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值錄得52.4，創(chuàng)23個(gè)月新低，服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI初值均創(chuàng)5個(gè)月新低。同時(shí)，美國(guó)為降低通脹，再次表明壓制通脹的決心，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月將加息75BP，而另一方面，激進(jìn)加息令全球經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂(yōu)升溫，悲觀情緒對(duì)市場(chǎng)形成重大影響，美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，大宗商品承壓下行，有色金屬板塊跌幅擴(kuò)大。
鑒于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)依然較高，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐加快，或令美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)。此外，世界銀行、IMF（國(guó)際貨幣基金組織）等機(jī)構(gòu)均將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行下調(diào)，整體來(lái)看，近期市場(chǎng)情緒在宏觀利空環(huán)境的刺激下顯得較為悲觀，鋁價(jià)與其他大宗商品共振下跌。
消費(fèi)淡季來(lái)臨需求較弱
時(shí)光荏苒，不知不覺(jué)中，緊張繁忙的一年即將過(guò)去，或頹廢，或激情。過(guò)去一年的工作中，在公司領(lǐng)導(dǎo)的帶領(lǐng)下，嚴(yán)格按照各項(xiàng)工作流程展開(kāi)工作，恪盡職守，目標(biāo)明確。
六月整個(gè)市場(chǎng)消費(fèi)恢復(fù)程度不及預(yù)期，就目前整個(gè)基本面來(lái)看，下游需求雖有較強(qiáng)的恢復(fù)預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)淡季特征比較明顯。接下來(lái)的七八月份，消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性淡季，市場(chǎng)消費(fèi)疲軟，建筑型材等領(lǐng)域新增訂單不足，下游開(kāi)工恢復(fù)明顯不及預(yù)期。需求淡季的影響下，鋁線纜產(chǎn)能開(kāi)工率較此前有所下降，原生鋁合金、再生鋁合金、鋁型材、鋁板帶、鋁箔產(chǎn)能開(kāi)工率基本持平，導(dǎo)致鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開(kāi)工率有所下降且仍低于同期。
此外，鋁去庫(kù)雖然持續(xù)，但整體速度穩(wěn)定，且出現(xiàn)邊際趨緩跡象。近期，無(wú)錫和佛山地區(qū)仍是持續(xù)降庫(kù)，價(jià)格持續(xù)下跌，價(jià)格偏低，有出現(xiàn)部分采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，且疊加庫(kù)存隱憂(yōu)到貨量偏少，庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)。鞏義地區(qū)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，一方面到貨量有所增加，另一方面，目前下游接貨意愿較差，出貨不暢，庫(kù)存出現(xiàn)累積。國(guó)內(nèi)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量減少，電解鋁社會(huì)庫(kù)存量有所減少，說(shuō)明國(guó)內(nèi)電解鋁下游終端需求好轉(zhuǎn)預(yù)期兌現(xiàn)仍有限。
供應(yīng)端穩(wěn)定增長(zhǎng)
近期，國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)加速，隆林百礦、甘肅連城兩大項(xiàng)目如期推進(jìn)，隆林百礦20萬(wàn)噸產(chǎn)能基本滿(mǎn)產(chǎn)，甘肅連城持續(xù)啟槽，除此之外，鶴慶溢鑫、田陽(yáng)百礦、田林百礦和甘肅中瑞本月均有少量產(chǎn)能投產(chǎn)和恢復(fù)，云南其亞投產(chǎn)至27萬(wàn)噸。
今年國(guó)內(nèi)供給側(cè)錨定的是電解鋁行業(yè)碳排占比至少不高于去年水平，并結(jié)合當(dāng)前各產(chǎn)能項(xiàng)目投復(fù)產(chǎn)落地的情況，而主產(chǎn)區(qū)如云南暫無(wú)用電問(wèn)題，鋁廠利潤(rùn)也尚可驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能落地，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到4120萬(wàn)噸的可能性存在，同比增速6.8%，且下半年產(chǎn)量逐月攀高。
總體來(lái)看，2022年以來(lái)，全球鋁供應(yīng)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022-2023年全球電解鋁仍將處在產(chǎn)能擴(kuò)張周期，并主要由中國(guó)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)今明兩年是中國(guó)電解鋁產(chǎn)量增速下行趨勢(shì)中的反彈小周期。
預(yù)測(cè)
短期來(lái)看，海外流動(dòng)性收縮疊加高通脹，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)程度不及預(yù)期，影響市場(chǎng)信心，且傳統(tǒng)消費(fèi)淡季即將來(lái)臨，在各方壓力之下，鋁價(jià)格弱勢(shì)震蕩為主。長(zhǎng)期來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)消費(fèi)雖然較往年同期整體偏弱，但有邊際回升的趨勢(shì)，在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)存在刺激政策加碼的可能，有利于后期消費(fèi)的改善，關(guān)注庫(kù)存和消費(fèi)提供的低位支撐。
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